东海证券股份有限公司谢建斌近期对长安汽车进行询查并发布了询查敷陈《公司简评敷陈：3月新能源销量同环比激增，亮剑欧洲发布会加快人人化》，赐与长安汽车买入评级。

　　长安汽车(000625)

　　投资重心

　　事件：长安汽车发布2025年3月产销快报。公司3月汽车批发销量为26.81万辆，同环比别离+3.48%/+66.04%，2025年M1-3累计批发销量70.52万辆，累计同比+1.89%。其中，自主乘用车3月批发销量为16.55万辆，同环比别离+5.50%/+75.77%，2025年M1-3自主乘用车累计批发销量为45.27万辆，同比+3.52%；3月新能源销量达8.70万辆，同环比+62%/+119.51%；3月国外售量为5.00万辆，同环比+4.9%/+5.32%。

　　3月自主乘用车批销同环比进步，新能源进展亮眼。1)总销量方面：公司2025年3月批发61销量、自主品牌、自主乘用车销量均同环比增长，受益于车市步入平日花消期。瞻望后市59.36%在双新政策红利和上海车展花消情态催化下，公司4月销量增长动能有望连接。2)新能源1.62方面：公司2025年3月新能源销量同环比增长，且新能源渗入率捏续进步。分品牌来看，4.95启源2025年3月销量1.53万辆，环比大增；阿维塔2025年3月销量1.05万辆，同环比均实现翻倍，阿维塔07孝顺主要增量；深蓝2025年3月录用量2.44万辆，同环比+86.78%/+30.06%。阿维塔06(已开启预售，26小时内订单量破2万)、深蓝S09、启源Q07(已开启预售)等新车型掂量将于2025年4月上市，有望推进公司智能电动家具周期加快竣事。

　　登陆欧洲阛阓、人人化再提速，构建多极增长新花样。2025年公司将聚焦五大样貌，包含独联体区域KD样貌投产、中南好意思完成巴西子公司配置、中东非全面导入CHANGAN、DEEPAL、AVATR三大品牌等。其中，公司已于3月在德国以“SHARING THE FUTURE为主题举办了长安汽车品牌欧洲发布会，携三大新能源品牌的9款车型亮相(深蓝S07为首款登陆欧洲阛阓的战术车型，将于2025年5月上市，提供纯电与插混双能源版块)，并明确了2025年底阴私至少10个欧洲国度阛阓，2028年实现全欧洲业务布局的策动；泰国“人人右舵坐蓐基地”罗勇工场投产在即，首期策动年产能10万辆，二期扩建后总产能将翻倍至20万辆，并规划导入人人化战术车型深蓝S05。

　　投资提倡：探究到公司2025年新能源车型策动密集、人人化战术布局明晰，与华为、宁德时期（300750）的和谐进度加深，咱们看好公司电动智能转型远景和人人阛阓增漫空间，掂量2024-2026年归母净利润别离为52.45/68.85/96.62亿元，对应EPS为0.53/0.69/0.97元，对应PE为23/18/13倍，防守“买入”评级。

　　风险领导：人人地缘政事风险、行业政策变动、行业“价钱战”稀释利润、新车型推出和录用速率不足预期等风险。

　　证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据筹算，信达证券（601059）股份有限公司邓健全询查员团队对该股询查较为潜入，近三年预测准确度均值为76.06%，其预测2024年度包摄净利润为盈利56.49亿，凭证现价换算的预测PE为21.4。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家开yun体育网，增捏评级1家；往常90天内机构规划均价为17.43。