远看塔财经获悉，深圳嘉立创科技集团股份有限公司(以下简称“嘉立创”)的深交所主板IPO苦求获通过，远看塔财经在2025年7月1日露出的招股书中浮现诸多疑窦。这家以“电子产业一站式办事”为牌号的企业缱绻募资42亿元扩建产能，但其死后却拖着一长串财务谜团与合规暗影。

一、业务迷局：小批量阛阓的增长困局

远看塔财经通过官网了解到，嘉立创成立于2006年11月，以印制电路板(PCB)制造起家，徐徐拓展至电子元器件购销、电子装联等全产业链办事。公司声称欢畅客户“小批量、种种化、短交期”需求，年托福订单量超千万笔。

2024年嘉立创PCB产量达801.16万平常米，但产能愚弄率永远踯躅在76%傍边。在产能未饱胀情况下，公司却缱绻通过IPO募资扩建年产800万平常米的PCB产线，至极于再造一个“嘉立创”。

技巧实力与行业地位的落差一样触目。2024年公司PCB业务在内资企业中仅排行第17位，电子元器件业务排行第20位，永远未能投入行业前十。中枢观点上，公司PCB最高层数仅32层，远低于同业35层以上的水平；最小机械钻孔孔径6mil，过期于同业的4mil。

嘉立创的IPO过程号称长途重重。2023年6月30日公司初度文书深交所主板，保荐机构国泰君安证券(后改名为国泰海通证券)抛出66.7亿元募资缱绻，激勉阛阓哗然。

三、惩办暗影：无控股鼓舞架构下的实控东说念主套现

嘉立创的股权结构在A股阛阓颇为旷费。公司无单一控股鼓舞，由丁会、袁江涛、丁会响三位首创东说念主通过平直和障碍形态系数截止87.49%股份，酿成“三巨头共治”所在。

2024年嘉立创营收达80亿元，净利润9.98亿元，同比增幅区别为18.55%与35.19%。亮眼功绩背后却隐藏极端：公司第三方回款金额高达30.28亿元，占法东说念主客户收入比例达43.72%。这意味着近半数往还并非客户平直付款。

五、合规雷区：侵权受罚与债务黑洞

嘉立创偏激子公司的合规过错时时曝出：

2021年3月因分娩侵略好意思国UL商标专用权的电路板，被梅沙海关没成绩物并处罚金4839元。

2023年，惠州市济急管束局因子公司惠州聚真安全开拓的装置不允洽国度程序，于2023年6月6日出具(惠湾)济急罚〔2023〕12号《行政处罚决定书》，决定赐与责令限期改正并处东说念主民币15,000元罚金。

嘉立创的募资逻辑充满矛盾。公司测算2024-2026年资金缺口约18.68亿元，却缱绻召募42亿元，超募范畴达23.32亿元。更令东说念主糊涂的是，在账上资金充裕的配景下：2022年末公司货币资金及往还性金融钞票达18.28亿元，却仍选择先分成再募资。

七、数据极端与认证缺失的新疑窦

远看塔财经发现，公司招股书还潜藏多处问题：

1、财务数据国法性变动疑团未散。谈判机构发现公司172项财务数据呈现“当然数递加”、“等额递加”等国法性变化，此类极端在IPO企业中极其旷费。以锡球采购为例，其数据变动与供应商江南新材IPO存在时辰干系。

远看塔财经通过企业预警通系统发现开云体育(中国)官方网站，公司已亮起10条风险警示。在注册制“文书即担责”的监管基调下，这些数据迷雾能否在问询函中覆没，将决定这家电子产业办事商能否信得过获取成本阛阓的通行证。